PE和PP具有较高的关联度，期货相关性到达0.85以上，是跨种类套利中很常见的组合。自2016年起至今，PP价格体现一向强于PE，两者价差从-2400元/吨一路扩展至现在的1500元/吨，实质原因首要在于PE的全球扩能周期来得更早。
众所周知，国内PE产品的进口依存度远高于PP，到达45%，这一份额现在还在持续提高。PE自2017年起进入由美国轻质化质料带来的全球扩能周期，因为乙烷气价格低，海外的贱价货源不断涌入国内，对国内PE商场构成供给冲击。年头至今，PE供给根本保持14%—15%的高增速，PE线年以来的新低。反观PP，供需结构到现在仍然较为健康，年头至今供给增速仅为5%，PP规范品拉丝现货价格仍保持在8500元/吨左右。
紧随PE的脚步，PP的供需格式也将从平衡走向供给过剩。2019年起，全球将再次进入由国内大炼化引领的扩能周期。2019—2020年间，国内将有962万吨的PP新产能方案投产。据此测算，2019年PP产能投进增速为12%，2020年将到达19%。虽然新装置的投产会呈现拖延，但只能推迟而不会改动PP的下行周期。到现在，国内已有202万吨PP新产能顺畅投产，包含久泰动力32万吨，恒力石化(600346,股吧)一期45万吨，东莞巨正源60万吨，中安联合35万吨，宝丰二期30万吨，这些新产能将渐渐对商场构成安稳供给，PP将在2019年年末正式迎来高供给检测。
PP现货端的高估值使得各工艺出产赢利都在高位。当时PP煤制出产赢利2500元/吨左右，油制出产赢利1700元/吨左右，MTO出产赢利1600元/吨左右，PDH出产赢利2300元/吨左右，本钱最高的丙烯制出产赢利400元/吨左右。PE今年以来的一路跌落使得各工艺赢利现在均处在相对低位。当时PE煤制出产赢利1300元/吨左右，油制出产赢利250元/吨左右。PP的出产赢利不只高于PE，且高于现在上市的一切化工品期货。较高的出产赢利意味着一旦PP供需失衡，价格跌落空间将巨大，而PE的进一步跌落则会遭到本钱端的支撑。
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